2011年10月22日南方泵業(yè)公布了三季度報(bào)告:報(bào)告期內(nèi),實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.51億元,同比增長33.84%;利潤總額3484.2萬元,同比增長40.03%;歸屬母公司所有者的凈利潤2796.5萬元,同比增長37.71%。
評論:
銷量大幅增長,未來產(chǎn)能擴(kuò)張有保障。
目前公司擁有40萬臺不銹鋼沖壓離心泵的產(chǎn)能,今年銷量有望超40萬臺,全年?duì)I業(yè)收入增幅超40%。公司擬投資3.5億元建設(shè)年產(chǎn)30萬臺不銹鋼離心泵生產(chǎn)基地,未來2年內(nèi)產(chǎn)能有望大幅增加,但總體上仍與世界泵業(yè)產(chǎn)能有較大差距。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上,未來公司有望憑借長河水泵,實(shí)現(xiàn)在水利泵（水電站泵及農(nóng)用泵）領(lǐng)域的布局,并有利于公司參與水利工程建設(shè)。
全年毛利率維持穩(wěn)定,銷售費(fèi)用大幅提升。
公司三季度單季度毛利率達(dá)37.83%,全年來看毛利率有望維持在31%以上,主要由于公司年初產(chǎn)品提價緩解了原材料*壓力,產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)進(jìn)入一步提高所致。報(bào)告期銷售費(fèi)用比上年同期增長88.59%,除公司本期銷售規(guī)模擴(kuò)大外,還因?yàn)楣炯哟箐N售網(wǎng)絡(luò)的投建力度,導(dǎo)致相關(guān)銷售費(fèi)用增幅較大。
盈利預(yù)測
預(yù)計(jì)公司2011-13年EPS分別為0.69、0.91、1.16元,對應(yīng)當(dāng)前股價的PE分別為23.1X、17.6X、13.9X,維持“推薦”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
1）行業(yè)競爭加劇;2）原材料價格劇烈波動。
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